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橡胶：短期分化
周一 ，国产全乳胶19250元/吨 ，环比上日下跌150元/吨；泰国20号混合胶18750元/吨，环比上日下跌150元/吨。
原料端：昨日泰国胶水报收87.50泰铢/公斤 ，泰国杯胶报收78.50泰铢/公斤；云南胶水报收18.3元/公斤 ，环比上日上涨0.2元/公斤；海南胶水报收16.8元/公斤，环比上日持平 。
截至2026年10月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量57.71万吨 ，环比上期减少0.27万吨 ，降幅0.46% 。保税区库存5.29万吨，降幅2.23%；一般贸易库存52.42万吨 ，降幅0.28%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加2.27个百分点 ，出库率减少0.22个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.15百分点，出库率增加0.75个百分点 。
观点：近期泰国等东南亚产区的天气情况未有明显的异常变化 ，相对不利于橡胶树的天气条件仍在延续 ，故预计尽管全球产量跟随季节性增长进入稳定的旺产季，而产量释放空间在价格不变的情况下或相对有限 。需求端 ，近期新闻报道国内轮胎工厂有降负情况 ，但并未改变下游轮胎企业的库存回补，国内下游的负反馈现象或并不普遍。平衡表的变化依然不够显著与直观 ，但是同样的 ，很难出现持续性的过剩压力。向后看，随着10月即将结束今年度旺产季成本曲线定价或暂高一段落，尽管日内波动加剧 ，然RU&NR的定价或趋于稳定 ，定价水位或处于往年高位震荡运行 。尽管短期无法看到未来的上行驱动，但是相对的 ，除了宏观风险事件外 ，平衡表未来持续的下行压力或有限 。
（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）
PX：
供需面供增需减。中国行业负荷环比增加4.6pct至82.7% ，升至五年同期偏高水平 ，亚洲PX行业负荷环比增加2.9pct 至 69.9% 。由于大部分装置已陆续恢复、计划内重启基本完成，11月供给预计保持稳定 ，未来增量较为有限 ，关注国内保油减化的具体情况 。需求端，从检修计划看 ，PTA负荷预计维持稳定 ，继续提升负荷的空间不大。整体来看，10-11月PX去库速度预计放缓 。美国军方已准备好对伊朗进行新一轮大规模打击，特朗普可能在11 月美国中期选举后下达行动指令 ，但沙特 、土耳其和巴基斯坦高级官员周一在德黑兰与伊朗官员举行会谈 ，试图缓和中东冲突，卡塔尔调解人员亦正推动美伊达成5日互让协议 ，以重开海峡换取解除海上封锁 ，布油维持高位震荡 。原油处于低库存背景，尽管美国在11月3日国会中期选举前主动升级冲突的意愿较低 ，但近期商船袭击事件频发 ，美国已撤回部分驻中东外交人员，并派遣海军陆战队远征队赴中东 ，为可能的冲突升级做准备。市场对地缘风险升温高度敏感 ，原油市场围绕低库存现实进行交易，短期关注布油 115 美元/桶的压力位 。综合来看 ，低库存叠加成本持续走强 ，是能化板块表现强势的核心原因 。油价支撑仍存， PX 12月合约预计随油价转为震荡运行，支撑区域9200-9300 ，单边节奏较难把握 ，谨慎参与。PX 12-1价差可逢低参与滚动正套 。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA：
供需面供减需稳 。本期逸盛海南提负 ，但受嘉通能源停车拖累 ，PTA行业负荷环比减少0.8pct至66.8%，处于五年同期低位 ，库存整体低位。需求端 ，10 月下旬秋冬服装大货生产已进入收尾阶段，11 月订单预计以补单为主 ，后续能否补单取决于线上线下实际走货情况。江浙地区综合开机率阶段性高点已现 。聚酯行业负荷环比减少0.1pct 至74.3% 。10-11 月 PTA 累库速度先降后升。综合来看 ，上游原料低库存 、现货偏紧对近端价格形成支撑 。虽然台风转向，但上游供应端缺原料仍是产业链中最大的矛盾 ，PTA现货基差支撑仍存 ，PTA 1月主力合约预计随油价转为高位震荡，支撑区域6300-6400，单边节奏较难把握 ，谨慎参与 。PTA 12-1价差可逢低滚动正套。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
产销：江浙涤丝周一产销整体偏弱 ，至下午3点半平均产销估算在4成偏下 。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
EG：
供需面供减需稳 。国内方面 ，乙二醇行业负荷环减少1.7pct至75.7% ，其中，合成气制负荷环比持平至84.8%。部分企业EO回切 ，目前月度回切量不足3万吨 ，后期进一步回切空间不大 。据CCF跟踪统计，从已过海峡的船只情况看 ，10月进口预期在30万吨附近 。预计10月乙二醇将转为累库。综合来看 ，从9月下旬仓单增加，到10月国内供应高位、下游旺季不旺导致供需转为累库 ，这些都在一定程度上表明 ，乙二醇货源已不再像前期那样因进口依存度高而紧张 。仓单数量增多，现货流通性有所改善，现货基差走弱幅度有限 ，近强远弱格局有所松动但尚未逆转 。短期成本端支撑仍存 ，EG 01合约预计震荡运行，中线转弱 ，关注5100-5200压力情况。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
库存：华东部分主港地区MEG港口库存约在14.9万吨附近 ，环比上期减少17.2%。
装置：内蒙古一套26万吨/年的合成气制乙二醇装置于近日升温重启，预计本周内出料 ，该装置此前于9月下旬停车检 ，全国产能占比0.9% 。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PF：
供需面供需双增 。供应端 ，纺纱用直纺涤短开机率环比增加2.6pct至69.3% ，下旬，部分工厂有提升开机负荷的动作或计划 ，但负荷回升空间较为有限 ，加工差继续修复的空间预计不大。需求方面，下游成交多集中于刚需小单，备货意愿谨慎 ，短期需求难有改善 ，涤纱厂负荷环比增加1.0pct至49.0% 。综合来看，部分短纤装置重启 ，短纤供需格局环比预计转弱 ，在聚酯产业链中表现最弱 。PF12月合约预计跟随油价转为高位震荡，支撑区域8100-8200。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
装置：福建某直纺涤短工厂10.26起开一条200吨/ 天棉型短纤生产线；河南某直纺涤短工厂计划本月底或下月初开一条150吨/天棉型短纤生产线；厦门某直纺涤短工厂16万吨装置10.25已升温重启 ，预计月底附近出产品 ，主要为棉型短纤及低熔点短纤 。变动装置涉及全国产能占比2.8% 。
产销：周一直纺涤短工厂销售一般，截止下午3：00 ，平均产销44%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）
PR：
供需面供需双减 。供应端，瓶片行业负荷环比减少1.0pct至57.3% ，处于五年低位 ，11月涉及检修产能预计占全国产能的5.8%，前期检修到期 、面临重启抉择的装置较难按计划重启提负，供应端收缩将继续对现货加工差形成支撑 。需求端 ，国内旺季订单采购已基本结束 ，饮料等行业逐步进入传统消费淡季，需求支撑有所减弱。综合来看 ，供应端主动减产持续 ，瓶片基本面预计边际改善 。PR12月主力合约预计跟随油价震荡偏强运行，支撑区域7900-8000 。关注空PR多TA 机会。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
装置：华东一套年产60万吨聚酯瓶片装置近期重启 ，该装置于八月下旬停车检修 ，全国产能占比2.7%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
聚烯烃：短期关注成本走向
截至2026年10月26日 ，L主力合约日度上涨308元/吨至9149元/吨 ，PP主力合约日度上涨385元/吨至10013元/吨；LLDPE华东基差日度走强67元/吨至1189元/吨，PP 华东拉丝基差日度走弱133元/吨至1058元/吨 。
供应端检修损失维持高位 ，当前高位油价下利润修复进程偏缓 ，预计开工维持同比低位 。库存端产业链库存同比偏低，但两油库存高于五年同期均值，面临集中去库压力。需求端“银十 ”成色不足 ，农膜订单收尾 ，下游高价抵触 、刚需为主 。大基差+强Back是现货偏紧的定价体现，短期局势反复 ，Brent期货主力110美元/桶高位 ，形成较强成本支撑预期 。
观点：油价高位支撑，关注实际谈判进展 ，L2701参考8600-9600元/吨、PP2701参考9400-10600 元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
烧碱：
烧碱主力SH2701合约日度下跌67元/吨至1512元/吨 ，夜盘进一步下跌至1484元/吨 。山东地区32%离子膜碱主流成交价格550-630元/吨，较上一工作日均价下调25元/吨 。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行545元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格940-980元/吨 ，较上一工作日均价下调20元/吨 。山东需求平淡 ，下游接货多以刚需支撑为主，氯碱企业出货压力明显 ，32%液碱市场价格承压下降；50%液碱需求一般 ，下游采购积极性不高，氯碱企业有一定出货压力，市场价格稳中有降 。
受省内外售液氯企业复产预期 ，山东液氯价格下调 ，整体烧碱检修环比维持高位、开工同比偏低，下跌驱动更多来自于淡季需求偏弱 、Q4 装置复产 、以及外省烧碱增量投产兑现对山东市场的挤压 ，受山东现货价格大幅下调影响 ，近月及01合约昨日大幅跟爹，短期偏弱的现实仍难以扭转 ，底部偏弱运行。
策略：震荡偏弱 ，主力SH2611参考价格区间1400-1680元/吨 。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
PVC：
截至2026年10月26日日盘收盘，PVC主力V2701合约日度上涨19元/吨至5134元/吨 。
PVC成本侧“油强煤弱 ”分化格局延续 ，国际油价上行后维持高位（短期受谈判进展消息有所松动 ，昨日夜盘大幅低开后回升）、乙烯法成本抬升，乌海电石价格环比回落至2450元/吨 、煤制成本支撑减弱。短期电石法乙烯法开工延续下行 ，周度产量仍处同比低位 ，总库存 、社会库存延续去化至2025年同期水平，后期能否维持当前去库节奏看复产进程，“低供给+低库存”结构对盘面形成支撑。
策略：宽幅震荡 ，主力V2701参考价格区间4800-5100元/吨 。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
原油：
隔夜国际油价高位震荡 ，布伦特12合约跌1.92%，WTI12合约跌2.12% 。周一胡塞武装称已袭击沙特东西管道泵站及利雅得机场 ，在地缘冲突持续不断的同时 ，沙特、巴基斯坦 、土耳其的高级官员周一与伊朗在德黑兰会谈，旨在促进卡塔尔和巴基斯坦的调停作用发挥。市场对中东地缘局势的担忧稍有缓和 ，但实质性进展依然渺茫 。考虑到10月27日以色列议会选举 、11月3日美国中期选举后美以大规模袭击伊朗的风险依然存在 ，在中东局势实质性降温前原油仍持震荡偏强看法，此前建议的原油虚值看涨期权继续持有 ，SC 月差平水附近亦可关注正套机会 。
操作策略：此前建议的原油虚值看涨期权继续持有 ，SC月差平水附近亦可关注正套机会。
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
燃料油&低硫燃料油：
昨日新加坡高低硫燃料油现货升水分别回落1.54美元/吨、0.91美元/吨，高低硫价差继续收涨 。周一沙特 、土耳其 、巴基斯坦与伊朗在德黑兰的会谈带来地缘缓和预期 ，但一方面实际性进展依然渺茫 ，关于美伊双方何时做出让步仍有较大分歧；另一方面，即便美伊协议达成，燃料油供应的恢复亦慢于原油 。总体来看 ，在中东地缘局势实质性缓和前 ，燃料油市场跟随原油震荡偏强为主。
操作策略：观望
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
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